中国零售额同比增长8.4%

2019-07-19 12:39栏目:财经
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  2018年初的50美元高点跌至2018年末的20美元低点,因为所有可能对京东不利的事情都出现了。

  2018年,中国经济增速跌至多年来的最低点。中美贸易战升温,对中国经济造成进一步下行压力。中国消费者失去了信心。这影响了京东的收入增长率,与中国经济一样,京东的收入增长率也跌至多年来的最低点。由于京东继续投资新一代业务机会,该公司的利润率面临压力。

  但公司在2019年的表现却大相径庭。中国的消费和服务业已经开始复苏。中美贸易战已经冷却。中国消费者正在恢复信心。京东的收入增长率正在稳定。它的利润率又开始扩大。

  京东股价持续走强的主要原因有两个。首先,中国的消费经济总体上,特别是数字消费经济正在出现改善迹象,与此同时,京东的利润率正在反弹。其次,相对于其长期增长潜力,京东的股票仍然被低估。

  这种有利的估值和不断改善的运营趋势的结合,应使京东股价在可预见的未来保持在一条不断调整的道路上。

  具体来说,中国的零售销售增长从2017年的10.2%放缓至2018年的9%,而在线购买的实体消费品比例从2017年的28%降至2018年的25.4%。这一在线年,的收入增长下降。公司收入增长率从2017年的40%以上上升到2018年的30%以下。与此同时,2018年,在下一代增长机会上投入了大量资金,其运营利润率在2018年下降了50%。

  2019年上半年,中国零售额同比增长8.4%。虽然这低于2018年9%的增长率,但京东股票在2019年的情况有所改善。2019年上半年,零售增长(8.4%)超过第一季度零售增长(8.3%),6月份零售增长达到2018年3月以来的最高水平,2019年上半年(21.6%)的在线零售增长高于第一季度的在线%)。

  此外,京东的收入增长率稳定在20%的范围内,随着其增长投资影响的减弱,京东的利润率正在反弹(过去两个季度,其营业利润率每季度都上升了0.7个百分点)。

  总之,2018年冲击京东股票(消费经济放缓、增长率下降和利润率压缩)的因素在2019年已经逆转。

  据猛兽财经从公开数据分析,中国的在线零售市场在未来几年将继续以每年15%以上的强劲速度增长。这是有道理的。如今,中国人口以20%以上的速度增长,中国有很多人,其中大多数人正在迅速城市化和数字化。在可预见的未来,这种非周期性的人口统计趋势将推动中国在线零售市场的强劲增长。

  京东是这一市场上最大的两家公司之一。这个平台已经是如此庞大——而且如此嵌入中国的消费经济——以至于很难看到它很快就被淘汰。因此,随着中国在线%以上的速度增长,京东的收入也将以类似的速度增长。

  除了健康的收入增长,京东的利润也应该随着增长而扩大。亚马逊(NASDAQ:AMZN)和沃尔玛(NYSE:WMT)等零售业务规模较大的公司的营业利润率约为4-5%。京东应该能够在一段时间内达到这一点。因此,到2025年,有理由预测京东的营业利润率将上升至4%。

  因此,很明显,到2025年,京东的每股收益将升至3美元。基于20倍的远期倍数(这是非必需消费品部门的平均值),京东股票2024年的目标价格为60美元。每年回扣10%,相当于2019年的目标价格约为37美元。

  京东股票的底线年对京东股票来说是糟糕的一年。但2019年是一个伟大的日子。今年迄今为止,京东股价已上涨47%,似乎准备在年底继续走高。

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